最近铜价为什么又暴涨了？

最近铜价为什么又暴涨了？

首先，铜价暴涨还是老生常谈的供需的失衡。

    新能源产业、电网升级改造、房地产行业、芯片制造等新旧用铜大户都还在持续发力，同时印尼、秘鲁等地的铜矿厂在停工或者限产，导致全球供需严重失衡。

其次，也就是今天重点讲到的资源供应链。

   美以伊战争导致了霍尔木兹海峡运输线的全面崩溃，石油天然气运不出来，直接加速了全球硫磺产品的紧缺。铜不是挖出来就能用的，尤其是现在全球越来越多的铜都是低品矿，铜矿需要用硫酸溶解才能提炼出铜。硫酸从哪儿来？硫磺提炼硫酸。对于铜矿冶炼来说少了硫磺就像做饭没火，你有再多食材，也只能干瞪眼。

            2025年俄罗斯从硫磺出口国变成进口国，中东内部出口结构也在下降，2025年全球硫磺缺口已达178万吨，真正更狠的是硫磺这个东西根本不能主动生产，全球90%以上的硫磺都是从石油和天然气里顺带提炼出来的附属产品。硫磺的供给不由硫磺矿决定，而是由石油和天然气决定。全球50%以上的海运硫磺都要经过霍尔木兹海峡，中东局势紧张，霍尔木兹海峡风险上升，导致了本就供需紧张的硫磺更是雪上加霜，全世界的铜矿厂都在等硫磺原料开工。

    除了像铜一样需要消耗大量硫磺的传统行业，新能源领域对硫磺的需要也在倍增。电池产品的原材料中镍和磷酸铁锂是消耗硫磺最多的两种产品，据报道每生产一吨电池级镍要用掉8~10吨硫磺；新能源越发展，硫磺消耗越快，铜矿反而越被卡脖子。尤其那些用湿法冶炼的铜矿。一旦硫酸价格暴涨，这些矿的成本不是涨一点，而是直接干不下去了，直接导致铜供给更少，铜价暴涨更厉害。

    铜这种战略性金属，之前是需求和供给方在博弈在寻求价格平衡，现在又增加了冶炼端的不确定因素。每一个牵涉到铜的开采、冶炼、使用的细微的因素，在这个对铜需求如饥似渴的时代都有可能给铜价带来剧烈的波动。

    铜的定价逻辑正在变，过去看铜价看房地产、基建、国网升级改造, 新能源汽车发展势头，现在要看中东局势、石油产量、硫磺价格、航运通道。也就是说铜正在从工业属性变成能源属性。以前影响铜价的是需求，现在开始决定铜价的是资源供应链。

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